无恙桃花，依然燕子，春景多别。前度刘郎，重来江令，往事何堪说。逝水残阳，龙归剑杳(yǎo)，多少英雄泪血。千古恨、河山如许，豪华一瞬抛(pāo)撇(piě)。
白玉楼前，黄金台畔(pàn)，夜夜只留明月。休笑垂杨，而今金尽，秾(nóng)李还消歇。世事流云，人生飞絮，都付断猿悲咽。西山在、愁容惨黛(dài)，如共人凄切。
桃花依旧含笑开放，燕子也仍然翩翩起舞，这种春天的景色已经多年没有看到了。那些再度出仕的人，重又出仕新朝，这些往事都不堪再提起了。在近水夕阳的残照下，宝剑化龙归去，壮志未酬，踪迹杳然，在这巨变中，流尽多少英雄泪血。江山依旧，但事业未成，无以报国，只留下千古遗恨，一切繁华、豪情都抛开吧。
当年名噪一时的黄金台、白玉楼，如今夜夜只能留住明月而显得分外冷落。垂杨像黄金缕般的枝条在春天的时候是鹅黄嫩绿的，你休要笑它现在成了枯杨断柳。那秾桃艳李。所有的粉白黛绿都不见了。世事的无常就像天上的云彩幻化不定，人生就像那随风飘去的柳絮，所有的盛衰兴亡都交给那群失群断侣的哀猿去悲泣了！那北京城外的西山依旧在那里，但是西山的景色已经失去了旧日的光彩，黯淡无光。它好像和我一样为这国破家亡悲哀、凄切！
永遇乐：词牌名，始创于柳永，双调一百零四字，有平仄两体，上下片各十一句四韵。前度刘郎：南朝宋刘义庆《幽明录》记东汉永平年间，刘晨阮肇在天台山桃源洞遇到仙女。至太康年间，二人重回天台。后世称去而复来的人为“前度刘郎”。江令：隋江总先后仕南朝梁、陈、隋三朝，仕陈时官至尚书令，世称“江令”。一瞬：一眨眼，比喻极短的时间。抛撇：抛开；丢弃。
白玉楼：后因以为文人去世的典故。黄金台：古台名。又称金台、燕台。故址在今河北省易县东南北易水南。秾李：华美的李花。销歇：衰败零落。断猿：孤独悲啼之猿。西山：山名，北京市西郊群山的总称。惨黛：谓愁眉。黛，可供画眉的青黑色颜料，借指眉。
“无恙桃花，依然燕子，春景多别。”开头三句从自然景物写起，春风里桃花开放，燕子飞翔，依然如旧似相识，好象它们没有经历过人世的沧桑，然而竟逼出“春景都别’’一句。原来除了这燕子、桃花依然无恙之外，一切都变了，在诗人的眼里，所有春景都有别于昔日，这对于诗人来说是一种痛楚的发现。在这里，桃花、燕子，只不过是一个陪衬，它好比一幅画上的一点亮色，把画面上的大片暗色从反面更加衬托出来了。
“前度刘郎，重来江令，往事何堪说。”词人连用两个典故，不仅表示“重来”之意，同时还暗寓人世变迁，恍如隔世之感，所以紧接着一句便是“往事何堪说"。这里面包含了多少家事、国事，事事说来都使人伤心、痛心，因而又只用“何堪说”三字了之，真是欲说还休，欲吐又吞，其内心的沉痛已不难想见。
“逝水残阳，龙归剑杳，多少英雄泪血。”词人再用一个典故，将世事变迁之意更探前一步。龙归剑杳的故事从宝剑的沉埋、出世、化龙的经历和变化，折射出人世间的沧桑变迁。词人子“近水残阳”的惆怅景色中引出龙归剑杏的故事，人间巨变的感慨油然而生，不禁想起在当前的这一巨变之中流尽的“英雄泪血”。这一句词概括了无数抗清英雄的可歌可泣事迹，也蕴含了词人无穷的故国之思。
“千古恨，河山如许，豪华一瞬抛撇。”“一瞬抛撇”，转瞬之间昔日的“豪华’’便已丢失殆尽，世事变化得如此之快。这里面虽有家愁，但更多的是国恨，如此大好河山，给人留下的却是千古之恨。
“白玉楼前，黄金台畔，夜夜只留明月。”道家谓天上有黄金阙、白玉京，为仙人或天帝所居处。以天界代指人间，它可以指帝京宫阙。说“只留明月’’，言外之意，昔日的繁华都已不复存在了。
“休笑垂杨，而今金尽，秾李还消歇。”就像人世的繁华易逝一样，眼前的春色也转瞬便将消逝。且莫笑那“嫩于金色软于丝”的杨柳已经褪尽了嫩黄的金色，裱艳的桃李也寻将凋谢。这几句含有比兴意味的词句起着承上启下的转折作用。
“世事流云，人生飞絮，都付断猿悲咽。”天上瞬息变幻的流云，空中飘荡不定的柳絮，世事、人生是如此相似。而这流云般消逝的世事，飞絮般无定的人生都将一并付予哀猿，在它那断续凄异的鸣声中发出悲咽的哀音。
“西山在、愁容惨黛，如共人凄切。”此时似乎一切都已消失，只有那熟识的西山兀自矗立在那里，善解人意似地与人相伴。据《拙政园诗余叙》所述，作者“侨居都城西”时，常“闲登亭右小邱望西山，云物殊态”，后来经历“频年兵燹”“毋论海滨故第化为荒烟断草，诸所游历，皆沧桑不可问矣”。可知这“西山”在作者生活里非同寻常。但现在词人眼里，西山的容貌也非昔日的“云物殊态”，而是“愁容惨黛”，好像它也在和词人一起发出“凄切”的感情，一起叹“当年富贵已东流，金瓯缺。”